STRK | Блог о розничных инвестициях

Продать долю или взять взаймы?

По данным исследования Startup Barometer 2020, владельцы малого бизнеса говорят о росте спроса на инвестиции в капитал компании. По сравнению с 2019 годом двукратно увеличилось число стартапов, профинансированных на начальном этапе частными непрофильными инвесторами, друзьями и родственниками. Также 65% предпринимателей собирались привлекать средства в свой бизнес. Годом ранее, несмотря на то что 51% руководителей бизнеса отмечали, что деньги являются наиболее необходимым ресурсом, занимались поиском инвесторов только 28% опрошенных.

Где взять первые средства?
Среди собственников бизнеса 61% открывают и развивают бизнес собственными финансовыми силами. Первое, о чем думают хозяева активно развивающегося бизнеса, когда речь заходит о поиске средств, — это вложить собственные сбережения и попросить денег у семьи, друзей и знакомых. Теоретически это единственный вариант «бесплатных» заимствований — близкие могут и не задуматься о том, чтобы попросить вернуть долг с процентами, и ждать с возвратом столько, сколько нужно, не требуя даже расписки. Но, скорее всего, речь будет идти о небольших суммах. В определенной ситуации, конечно, выручить могут и они, но кардинально повлиять на будущее компании — вряд ли.

Кроме того, если взаимоотношения с таким помощником выстраивать не в личной, а в деловой плоскости, то он может запросить в обмен на услугу долю в бизнесе. Впоследствии, несмотря на нулевое участие в жизни компании, такому инвестору приходится выплачивать ощутимую долю в прибыли. В конечном счете это обходится значительно дороже, чем самые дорогие инструменты по привлечению средств. Например, продажа на старте 10% доли от автомойки другу за 100 тыс. рублей при развитии в сеть может привести к тому, что в команде образуется «пассажир», который будет получать ежемесячно десятую часть прибыли.

Подобная история случилась у — небольшой компании в сфере проекционных технологий. Основатель договорился на 30% доли с непрофильным инвестором из числа знакомых, проект не был ему интересен. Поэтому через какое-то время из проекта его пришлось выводить, продавая его доли рекламному агентству, которое заинтересовалось этим решением.

Нет денег? Займи
Другим способом, также скрывающимся под фразой «собственные средства», является банковское кредитование. В большей степени это касается сектора торговли — это основные клиенты банков от малого и среднего бизнеса, и продуктовые линейки зачастую заточены именно под них. Правительство РФ делает кредитование для малого бизнеса доступнее — в рамках национального проекта кредитная ставка снижена до 7%. Но банки предпочитают иметь дело с компаниями, которые работают не менее полугода и уже вышли на прибыльность, поэтому начинающему бизнесу там искать нечего.

Сложностью является необходимость найти поручителя или оставить имущество под залог. Часто эти условия работают одновременно. Если все эти этапы соблюдены, наступает очередь технических трудностей, банку потребуется ряд документов, начиная от налоговой декларации и заканчивая разработанным бизнес-планом предприятия. Рассмотрение заявки после соблюдения всех условий продлится от 3 до 14 дней. Кроме того, однажды воспользовавшись банковским займом, выйти из бесконечного перекредитования будет очень сложно — начинающий бизнес и уровень его прибыли могут просто не выдержать кредитной нагрузки.

Альтернативой банковскому кредитованию могут стать платформы для привлечения займов в бизнес, на которых дают средства частные инвесторы. Пока это не самый распространенный способ привлечь средства, и на его долю приходится 0,2–0,5% от объема классического кредитования. Это тоже заем, но уже у физических лиц. Компания регистрируется на одной из таких платформ, размещает свое предложение, и участники платформы сами выбирают, в какой именно бизнес им вложиться. Это помогает привлечь средства в сравнительно небольшие сроки.

Очевидным минусом такого инструмента становится высокая ставка привлечения средств. В среднем она составляет 20–30%. При этом так же, как и с банковским займом, придется возвращать и тело кредита, и выплачивать обещанную доходность. Срок займа же обычно составляет 3–6 месяцев, что осложняет возврат кредита.

Например, компания ООО «Мир Диджитал», специализирующаяся на интернет-маркетинговых услугах, привлекла в декабре 2019 года 1,5 млн рублей сроком на 9 месяцев через платформу MoneyFriends. Компания столкнулась с кассовым разрывом по причине перехода взаиморасчетов с клиентами с предоплатной на постоплатную систему. Дополнительные средства позволили справиться с кассовым разрывом и в течение шести месяцев заработать операционную прибыль, достаточную для досрочного закрытия займа.

Есть и примеры более долгосрочных займов. ООО «Авистрой» занимающееся продажей строительных материалов, привлекло через площадку «Город Денег» 5,65 млн рублей на срок 12 месяцев под процентную ставку 26% годовых. Это позволило ему провести закупку товарно-материальных запасов и выполнить работы в рамках действующих коммерческих договоров поставки.

Smart-money
Помимо денег, на старте важно найти человека, который поможет развиваться проекту своим опытом. В отличие от непрофильного инвестора, он вкладывается в компанию своими компетенциями, связями. На посевной стадии возможно найти заинтересованного профильного инвестора или венчурный фонд. Они находятся в непрерывном поиске значимых проектов. Такой инвестор заинтересован в кратном росте компании и готов помогать ему. Однако найти партнера, который бы полностью разделял видение будущего бизнеса и пути его развития, бывает сложно. Как и выйти на контакт, привлечь внимание и заинтересовать влиятельных в бизнес-сообществе людей своим проектом. На это уйдет немало времени и сил.

Такие примеры тем не менее есть. Из недавних сделок к таким относится покупка сооснователем Qiwi Сергеем Солониным 10% доли в проекте Like Центр. После сделки компания переработала свою структуру, сформировала совет директоров, а также создала собственную IT-платформу, где размещены образовательные продукты.

Однако может оказаться, что вместо совместной продуктивной работы инвестор войдет в проект под слишком большую долю в компании. Такой подход в перспективе усложнит привлечение новых партнеров без риска потерять контроль над предприятием. К тому же иногда среди инвесторов попадаются недобросовестные — за предложением покупки доли может скрываться обычный займ, который предпринимателю придется выплачивать сверх продажи доли.

Альтернативы
Своеобразным «миксом» между продажей доли стратегическому инвестору и привлечением средств через инвестиционные платформы можно назвать продажу акций. Принцип действия очень простой. Предприятие реорганизуется в акционерное общество с помощью инвестиционной платформы или самостоятельно и привлекает не займы, а продает собственные акции. Таким образом, инвестор получает долю в компании, а предприниматель может выстроить удобную структуру управления через продажу привилегированных акций, которые не голосуют, но имеют право на получение дивидендов. Кроме того, это не заем, который в конечном счете придется возвращать.

Основной интерес для инвестора складывается в инвестиционных перспективах акций. По мере роста компании увеличивается стоимость ее бумаг, так что при желании инвестор может быстро и с прибылью продать акции. При этом вложения доступны очень широкому кругу людей — входной порог начинается от 50 тыс. руб. Эмитент же может привлечь неограниченное число инвесторов с более низким чеком инвестиции, в отличие от ООО.

Таким способом, например, уже воспользовался стартап Grows.ai, позволяющий пользователям копить и инвестировать. Он привлек на инвестиционной платформе StartTrack 8,3 млн рублей от 36 розничных инвесторов. Всего компания продавала 2,5 тыс. акций по 4,5 тыс. рублей за штуку, что составляет 14,8% доли в обществе. Такой подход позволил компании на старте сохранить 85% долей для основателей и команды, избавив от необходимости учитывать мнение стратегического инвестора по развитию проекта.

Появился дополнительный способ привлечения инвестиций в бизнес для его масштабирования и роста через выпуск и продажу акций. Это с тало возможным благодаря поправкам, внесенным в 2019–2020 годах в законы «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг». Благодаря им акционерное общество стало сравнимо с ООО по доступности за счет снижения стоимости создания общества и его обслуживания, однако более удобным для инвестиционных сделок за счет возможности их свершения в онлайне и без нотариального заверения.

Как акционирование может помочь привлечь инвестиции для развития вашего бизнеса?

Если тема статьи показалась вам интересной, то рады вам сообщить, что мы запустили еженедельные бизнес-встречи где обсуждаем:
- Как акционирование может помочь правильно структурировать инвестиции в проект;
- Что нового произошло в акционерных обществах;
- Процесс привлечения инвестиций розничных инвесторов путем продажи акций компании;
- Какие возможности и обязательства у акционерных обществ и сколько стоит их обслуживание;
- Почему сейчас именно АО стали лучшим инструментом, чтобы удобно привлечь и правильно структурировать инвестиции в малый и средний бизнес.
Также в ходе встречи вы сможете задать интересующие вас вопросы и мы разберем  конкретно ваш кейс. И в итоге, вы сформируете свое мнение, как можно привлечь в бизнес длинные деньги по разумной цене.

Присоединяйтесь, каждый четверг с 17 до 18 МСК в онлайн-формате. Участие бесплатное, запись на встречу по ссылке: https://starttrack.ru/meet.
СМИ о STRK